有關(guān)“資本寒冬”的聲音就一直沒有停歇過，但隨著互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口一個接著一個的到來，仿佛喚醒了料峭中的資本，然而好景不長，在短暫的資本狂歡后，創(chuàng)投圈里資本投資開始趨于緊縮，即使面對新風(fēng)口也很難有初創(chuàng)企業(yè)像前幾年一樣輕易獲得動則千萬的投資數(shù)額，

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018的整體市場與2017同期相比，募資金額下跌了八成，企業(yè)融資越來越困難成為了一個不爭的事實，曾經(jīng)流傳甚廣的“C輪死”魔咒又重新在創(chuàng)投圈彌漫開來。

“C輪死”是指有近九成的B輪創(chuàng)業(yè)公司拿不到C輪融資，因此而陷入資金困境，甚至倒閉。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在近幾年的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中約有60%的公司在A輪到B輪融資中“死去”，能撐到C輪的不足12%。一批又一批初生企業(yè)如流星一般，劃過璀璨的市場，終究淹沒在歷史的長河之中，供后投資人分析“憑吊”。

資本投資緊縮 行業(yè)獨角獸也難逃C 輪死魔咒

自從中國接入互聯(lián)網(wǎng)以來，僅用了數(shù)十年的時間就達(dá)到了趕超歐美等發(fā)達(dá)國家的程度，其發(fā)展速度世界矚目。“中國互聯(lián)網(wǎng)寸土寸金”的意識貫穿了無數(shù)的創(chuàng)業(yè)人，使其紛紛加入到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的大軍中來。而隨著中國移動互聯(lián)網(wǎng)的彎道超車，“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮也迅速占領(lǐng)了整個創(chuàng)業(yè)圈，無數(shù)新生產(chǎn)業(yè)的到來，像一劑強(qiáng)心針刺激著資本市場。

然而今年開春以來，無論是一級市場還是二級市場都遭遇寒流，募資遇冷。今年4月27日《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》出臺后，資金再次全面縮緊。據(jù)證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者了解，今年上半年投資機(jī)構(gòu)在投資金額和投資數(shù)量上均有所放緩，而創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資計劃和估值設(shè)置也開始趨于理性。由此導(dǎo)致私募規(guī)模快速增長的日子一去不復(fù)返。有機(jī)構(gòu)人士預(yù)測，與去年同期相比，今年下半年流入一級市場的資金將會出現(xiàn)斷崖式下跌，至少減少50%-60%，甚至可能減少70%-80%。

小米CEO雷軍曾說：“站在風(fēng)口，豬都能飛起來。”的確，近幾年互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口不斷，且大都經(jīng)歷了短暫繁榮的春天，融資消息一輪接著一輪，然而在融資熱潮過后緊接著的就是倒閉狂潮。

因為近年來市場大跳水，融資越來越困難，從去年下半年開始，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)平臺開始成批倒下，甚至部分前期融資過億的獨角獸公司也難逃“C輪死”魔咒。

而其中的重災(zāi)區(qū)莫過于共享單車和直播市場。時間倒退回兩年前，市面上還充斥著赤橙黃綠青藍(lán)紫等各色共享單車，無論是媒體還是圍觀群眾，都在為這新生事物津津樂道，然而不過短短一年的時間就走到資金斷裂，滿地凋零的悲傷境地，特別是當(dāng)時的小鳴單車已經(jīng)撐到了C輪融資，依舊無法逃脫倒閉的魔咒。無獨有偶，這樣的倒閉潮同時也出現(xiàn)在了直播界，曾經(jīng)引領(lǐng)行業(yè)的光圈直播，在高速發(fā)展了一年之后，因為融資不利而最終抱憾結(jié)尾，緊接著一大批直播平臺陸續(xù)關(guān)停。

為什么創(chuàng)業(yè)公司容易在B 之后C 輪死？

一家創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)撐過了A、B輪，按理說已經(jīng)具備了一定的資金力量及行業(yè)前景，但是為什么還是會“死”在C輪上呢?

1. 融資到手后急于擴(kuò)張

創(chuàng)業(yè)公司分析網(wǎng)站Startup Geneme早前在對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行調(diào)查研究后發(fā)現(xiàn)，90%的創(chuàng)業(yè)公司會失敗，而導(dǎo)致其創(chuàng)業(yè)失敗的首要因素就是“過早擴(kuò)張”，這個比例甚至高達(dá)70%。這些公司都不是死在殘酷的商業(yè)戰(zhàn)場，而是敗給了自己。

元生資本創(chuàng)始合伙人彭志堅站在投資人的角度也表示：“拿到錢之后快速擴(kuò)張，是創(chuàng)業(yè)公司要死的前奏。”創(chuàng)業(yè)公司過早的急于擴(kuò)張是個極其錯誤的決定。無論是換大的辦公環(huán)境，還是擴(kuò)充團(tuán)隊，亦或是擴(kuò)大市場都需要大量的現(xiàn)金投入，在還沒有弄清楚自身產(chǎn)品的變現(xiàn)能力和市場需求時，這樣的擴(kuò)張顯然帶來的風(fēng)險更大。

2. 過于自信 新的商業(yè)模式無法變現(xiàn)

對比A、B輪融資來說，C輪的融資金額肯定更大，而這時候投資人選擇是否要投注的根本就在于能否讓他們看到切實的收益數(shù)據(jù)。縱觀現(xiàn)在大多數(shù)完成了C輪融資的企業(yè)，不難發(fā)現(xiàn)他們大多數(shù)都有了較為穩(wěn)定的商業(yè)模式，以及可觀的收益數(shù)據(jù)。也因此，目前的初創(chuàng)公司大部分拿不到C輪融資的主要原因，就在于其變現(xiàn)模式還只停留在“紙上談兵”階段，轉(zhuǎn)化率低且估值虛高。

3. 依靠燒錢營銷 獲許的用戶黏著度低

為了能融到資，讓投資者看到數(shù)據(jù)，很多公司都會選擇用之前融到的錢來燒錢補(bǔ)貼搶用戶，從而在短時間內(nèi)獲得巨大流量，而這也可以說是眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的慣用伎倆。無論是之前的滴滴優(yōu)步、餓了么美團(tuán)、還是摩拜ofo，燒錢大戰(zhàn)總是被人們所津津樂道。

然而燒錢補(bǔ)貼，無疑會加速資金的消耗度，一旦融資跟不上，資金鏈出現(xiàn)問題，倒下就是必然的結(jié)果。同時補(bǔ)貼“買”來的用戶黏度非常低，一旦補(bǔ)貼減少，用戶便會快速流失。

4. 投資機(jī)構(gòu)盲目跟風(fēng) 企業(yè)過度依賴資本

除了創(chuàng)業(yè)者自身，投資方的盲目投資也是導(dǎo)致企業(yè)C輪死的外部原因。隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速攀升，資本市場迅速崛起，投資方并不稀缺，在新風(fēng)口到來初期，資本往往沒有時間去做深入分析，為了不落人后也并不會去過多在意項目的投資價值，這也使得，后期一旦資本發(fā)現(xiàn)，這是一個偽風(fēng)口就會迅速撤資，與此同時，近年來的融資熱潮，讓不少初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者過多依靠“融資”所獲得的資金，進(jìn)而導(dǎo)致一旦資本撤資，企業(yè)內(nèi)部資金便會被瞬間掏空，剩下的軀殼自然難以存續(xù)。

市場寒冬 如何打破魔咒

1. 增加現(xiàn)金流儲備

雖然融資已經(jīng)是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，但是隨著融資遇冷，遠(yuǎn)水救不了近火，創(chuàng)業(yè)者自身也要做好應(yīng)急預(yù)案，在保證自身正常運營的前提下儲存資金，以免因為融資不利而讓公司運作陷入停擺。

2.擴(kuò)大本源市場 多尋找資金來源

要吸引資方，最重要的一點就是要讓其看到可收益的未來規(guī)模，擴(kuò)大本源市場也就意味著創(chuàng)業(yè)企業(yè)要擴(kuò)大細(xì)分領(lǐng)域，占據(jù)更多的市場。同時條條大路通羅馬，融資也絕對不是獲得資金的唯一辦法，籌資等合理的資金來源都是可以考慮的，減少對融資的依懶性。

3.不要過度追求風(fēng)口 正視風(fēng)險

不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資人很重要的一點就是不要過度追風(fēng)口，在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，幾乎一天一個新風(fēng)口，盲目追逐會導(dǎo)致的現(xiàn)實就是市場過于飽和，也就是我們常說的買方市場，供過于求，最后行業(yè)洗牌自然是必然趨勢。同時如果企業(yè)過度熱衷風(fēng)口所帶來的爆發(fā)性紅利而忽略市場的真正需求時，極有可能會對企業(yè)未來的發(fā)展做出錯誤的預(yù)判。

在資本寒冬籠罩下，創(chuàng)業(yè)者想走出魔咒，投資人自然也不希望看到前期花出去的錢打水漂。但我們?nèi)耘f相信，經(jīng)過理性的回歸和市場的洗禮，當(dāng)走過冬天，自然能擁抱美麗的景色。